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上海钢联电子商务股份有限公司**分析师支海蕾围绕“近期市场运行回顾”发表主题演讲,首先描述铁矿石价格的波动特点,今年总体价格波动平稳,对不同的铁矿石品种,她的观点是看品种比看整体,对理解市场更好。
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从钢材利润来看,二三季度的现金流和整体利润收入对于钢厂整体运行都很好,三季度开始铁矿价格波动率明显提高,而钢厂利润逐渐收窄。从每个品种的性价比来看,在整体限产前提下,钢厂追求高利润,所以更加追求高品矿。从铁矿石的供应来看,整体主流矿山的发运量远大于去年,2018年上半年力拓的发运量大于2017年上半年的发运量,2018年下半年整体的发运量同比去年降低。天翔龙声测管她指出,这种情况在往年比较罕见。从发货品种来看,矿山通过调整发货品种来调整发运总量。就明年四大矿山的增量,她讲述巴西有增量,但其他矿山的增量不确定,且增量来自于高品矿。接下来支海蕾针对今年内矿的表现做了阐述,今年国内矿因环保限产,加之巴西的货较少,因此3到4月的低铝产品需求没法得到全部满足。天翔龙注浆管从内矿的产量来看,2017年在2.55亿吨,今年预计在2.42-2.43亿吨,约有1300万吨的减量。天翔龙隧道小导管从内矿的开工率来看,国内矿山上半年受环保限产影响,开工率偏低,巴西矿及国外精粉球团矿山产量受限,球团溢价和低铝矿开始走强。针对下游需求,支海蕾围绕港口疏港量、钢厂高炉开工以及港口库存做了深刻剖析。港口疏港与钢厂高炉生产均表现良好。近期港口库存跌至1.43亿吨,高品澳粉库存明显下降,球团块矿库存下降。其中巴西的供应量在3-4月短缺,卡粉的库存从3-7月份一致下跌。她指出卡粉库存的下降和PB溢价相关性很大。针对高品澳粉的价格,PB粉价格的不断上涨与PB的库存下跌相呼应,所以从供应和需求来看,库存是比较明显的指标。针对四季度铁矿石特点,支海蕾做了深刻分析,PB粉浮动价格回归,整体限产促使块矿、球团的溢价大涨。今年PB粉与金步巴价差拉到高位,与卡粉价差持续收窄,粉块价差到达今年高位。矿山发运节奏和品种需求变化对价差有比较明显的影响。**支海蕾展望了2019年铁矿石市场,未来2019年除VALE的S11D项目仍有部分增量外,其余三大矿山基本已达产,增速环比今年或下滑。
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